人民網(wǎng)訊 近年,日本公共債務(wù)規(guī)模龐大且保持高速增長(zhǎng),雖然低利率政策、增稅、降低福利支出有效緩解了日本債務(wù)支付壓力,但這些政策效果正逐漸降低,如央行擴(kuò)表、財(cái)政稅收等空間不斷收窄,其對(duì)高債務(wù)水平的風(fēng)險(xiǎn)控制已經(jīng)不如前。
據(jù)日本財(cái)務(wù)省公布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至今年第一季度,包括國(guó)債、借款、政府短期證券在內(nèi)的日本“國(guó)家債務(wù)”余額為1071.5594萬億日元,創(chuàng)下歷史新高。同時(shí),日本債務(wù)余額已連續(xù)5個(gè)季度大比例增加。以債務(wù)占比來看,日本總負(fù)債是其GDP的245%,為國(guó)民總收入的822%,同時(shí)還是財(cái)政收入的2359%。然而,近20年來債務(wù)增長(zhǎng)過程中,日本并未像歐洲國(guó)家一樣發(fā)生債務(wù)危機(jī),也未有出現(xiàn)如美國(guó)近期瀕臨債務(wù)上限風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)此,哥倫比亞大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)·韋恩斯坦和馬克·格林南曾在一份研究報(bào)告中表示,日本得以避免債務(wù)恐慌有以下三個(gè)因素:利息成本下降、嚴(yán)格控制對(duì)老年人的支出以及大幅增稅。
然而,從今年以來,日本購(gòu)債政策空間已經(jīng)觸頂,央行已經(jīng)在一個(gè)月內(nèi)連續(xù)下調(diào)國(guó)債購(gòu)買額度,從年初的無限量購(gòu)債以限制收益率向削減債券購(gòu)買規(guī)模,逐漸收縮刺激政策。同時(shí),日本財(cái)政部門此前在醫(yī)療及養(yǎng)老金支出方面的削減,正在引起政界反彈,或有可能進(jìn)行調(diào)整。如日本財(cái)政省計(jì)劃將2018年度社會(huì)保障預(yù)算增加額從6300億日元降至5000億日元,遭到自民黨內(nèi)部相關(guān)議員批評(píng)。
在財(cái)政收入方面,日本財(cái)務(wù)省7月份公布的2016年度一般會(huì)計(jì)決算數(shù)據(jù)顯示,2016年度日本稅收為55.4686萬億日元,比上年度減少1.5%,時(shí)隔7年出現(xiàn)稅收下降。因此,在央行購(gòu)買國(guó)債縮減后,日本緩解高負(fù)債壓力只得通過增加稅收。但是,目前日本已處于“無稅可收”狀態(tài)。今年9月,日本觀光廳考慮征收“離境稅”為財(cái)政開源,但引起旅游業(yè)、民眾強(qiáng)烈不滿;9月自民黨根據(jù)安倍計(jì)劃擬提高消費(fèi)稅也遭到黨內(nèi)強(qiáng)烈反對(duì)。因此,日本因刺激經(jīng)濟(jì)而面臨的高債務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)控制力正在降低。