由西南財經(jīng)大學(xué)中國金融研究中心、西南財經(jīng)大學(xué)金融安全協(xié)同創(chuàng)新中心主辦的2018國際宏觀金融研討會近日在成都舉行。與會專家從不同視角對國際宏觀金融經(jīng)濟狀況、經(jīng)濟政策等問題進行了深入探討。
美國聯(lián)邦儲備銀行亞特蘭大分行數(shù)量研究中心主任查濤指出，從2014年起，中國經(jīng)歷了一輪房市大繁榮。房地產(chǎn)市場限制政策的放寬降低了房地產(chǎn)市場準入門檻，使得房屋抵押貸款快速增加。研究發(fā)現(xiàn)，2014年的房地產(chǎn)市場信貸寬松政策對房屋抵押貸款增長的影響并不均衡：30至50歲年齡段且受教育程度為大學(xué)及以上的組別顯著增加了房屋抵押貸款的持有，而30歲以下年齡段人群則顯著減少了房屋抵押貸款的持有。
美國埃默里大學(xué)副教授陳凱跡稱，2008年全球金融危機后，各國央行都采取了大規(guī)模的貨幣刺激政策，試圖拯救低迷的經(jīng)濟。作者通過分析這種非常規(guī)的貨幣政策對金融系統(tǒng)和實體經(jīng)濟的影響后發(fā)現(xiàn)，中國的貨幣政策具有非對稱性。在經(jīng)濟低迷期，貨幣政策沖擊對GDP波動的貢獻率高達45%，而在經(jīng)濟平穩(wěn)期，該貢獻率只有20%。2008年的大規(guī)模貨幣擴張反映了從常規(guī)貨幣政策向激進貨幣政策的內(nèi)生性轉(zhuǎn)換。這次擴張至2009年底使GDP年增長率提高了4%。GDP的增長主要源于銀行信貸的擴張，而大部分信貸資源流入了重工業(yè)（例如房地產(chǎn)、制造業(yè)等），因此對消費刺激不大。這體現(xiàn)了短期GDP增長和產(chǎn)能過剩行業(yè)的長期負債間的跨期權(quán)衡。
中國人民銀行金融研究所所長孫國峰發(fā)現(xiàn)，存款和銀行對促進生產(chǎn)，減少風(fēng)險是必不可少的。此外，可以通過引入通貨膨脹來應(yīng)對非預(yù)期違約率的上升，保持企業(yè)競爭力，但這樣會犧牲廣大消費者的福利。（關(guān)欣）
關(guān)欣
